最近兩年，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)經(jīng)歷了過(guò)山車一般的大起大落。先是供大于求，價(jià)格跌至歷史新低。隨后便一路走高，漲價(jià)的勢(shì)頭至今已延續(xù)一年。

TrendForce集邦咨詢的研報(bào)顯示，在人工智能驅(qū)動(dòng)的HBM和QLC的帶動(dòng)下，預(yù)估DRAM及NAND Flash產(chǎn)業(yè)2024年?duì)I收年增幅度將分別增加75%和77%。預(yù)計(jì)至2025年，DRAM、NAND產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收還將分別有51%和29%的環(huán)比增長(zhǎng)。

在連續(xù)的高速增長(zhǎng)背后，有著存儲(chǔ)芯片供需關(guān)系的不斷調(diào)整，也有著隨著AI浪潮一同到來(lái)的新需求。

從大落到大起，存儲(chǔ)芯片坐上過(guò)山車

事實(shí)上，在這輪“潑天富貴”之前，存儲(chǔ)芯片行業(yè)此前經(jīng)過(guò)了很長(zhǎng)時(shí)間的低谷期。

早在疫情剛開(kāi)始的2020年，由于全球性的芯片短缺，讓很多廠商對(duì)疫情和局勢(shì)產(chǎn)生了錯(cuò)判，囤積了大量的芯片。最終結(jié)果就是導(dǎo)致供大于求，存儲(chǔ)芯片成為了廠商巨大的庫(kù)存壓力，因此在2022年到2023年上半年間，存儲(chǔ)芯片價(jià)格一直處于低位。

Strategy Analytics手機(jī)元件技術(shù)服務(wù)高級(jí)分析師Jeffrey Mathews指出，隨著需求端在2022年開(kāi)始下降，行情供過(guò)于求。市場(chǎng)的供過(guò)于求強(qiáng)烈推動(dòng)了下行周期，這是當(dāng)時(shí)DRAM和NAND降價(jià)的主要原因。

但很快，上游廠商廠商就調(diào)整了產(chǎn)能策略和供需關(guān)系。彼時(shí)，2023年Q2的財(cái)報(bào)會(huì)議上，三星宣布下半年將繼續(xù)削減以NAND Flash為核心的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量。SK海力士則宣布下半年繼續(xù)減少5-10%的NAND Flash產(chǎn)量。美光將NAND Flash晶圓投片數(shù)量由之前的減產(chǎn)25%擴(kuò)大到減產(chǎn)30%。鎧俠自2022年Q4就開(kāi)始實(shí)施減產(chǎn)30%，2023年的減產(chǎn)幅度已經(jīng)擴(kuò)大到了50%。

從2023年年中開(kāi)始，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格因?yàn)樯嫌螠p產(chǎn)開(kāi)始了一路飛漲，部分產(chǎn)品的價(jià)格在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了價(jià)格翻倍。

真我全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁徐起在2024年4月的交流中告訴鈦媒體APP，2024年供應(yīng)鏈價(jià)格上漲給到廠商的壓力很大，其中閃存價(jià)格上漲的趨勢(shì)尤其明顯。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，各大存儲(chǔ)廠商在此輪漲價(jià)過(guò)程中賺的盆滿缽滿。海力士2024財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，二季度營(yíng)收為16.4萬(wàn)億韓元（約118億美元），比去年同期上漲125%，為單季最高紀(jì)錄，凈利潤(rùn)為4.12萬(wàn)億韓元，較一季度上漲了115%。三星一季度利潤(rùn)同比同比增長(zhǎng)9倍，超過(guò)其2023年的利潤(rùn)總和。美光則提前預(yù)期一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

此前TrendForce集邦咨詢研究預(yù)估，存儲(chǔ)芯片的漲勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2024年第一季度。但截止到2024年中，這一漲勢(shì)還沒(méi)有即將停止的勢(shì)頭。

AI接棒，HBM拉動(dòng)存儲(chǔ)芯片持續(xù)增長(zhǎng)

根據(jù)IDC發(fā)布的全球智能手機(jī)、PC市場(chǎng)報(bào)告，至2024年第二季度，全球智能手機(jī)出貨量已實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度的出貨量正增長(zhǎng)，PC也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的出貨量正增長(zhǎng)。應(yīng)該說(shuō)從供需關(guān)系來(lái)看，智能手機(jī)、PC的全球性復(fù)蘇，已經(jīng)給到了上游足夠信心。

但更加重要的是，隨著ChatGPT引領(lǐng)的新一輪AI浪潮的興起，海量服務(wù)器對(duì)存儲(chǔ)芯片的需求急劇增長(zhǎng)，這種需求的上限已經(jīng)變得難以估量。

從2023年開(kāi)始，隨著新一輪人工智能浪潮的到來(lái)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)內(nèi)也產(chǎn)生了新的需求。在一段時(shí)期內(nèi)，AI服務(wù)器的算力可以輕松破T（TOPS，每秒萬(wàn)億次運(yùn)算），但存儲(chǔ)器帶寬不能破T（TB/s，每秒萬(wàn)億字節(jié)帶寬），這導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片成為了AI鏈路上木桶效應(yīng)的短板，出現(xiàn)行業(yè)所謂的“存儲(chǔ)墻”。

相比于傳統(tǒng)的GDDR、LPDDR，HBM雖然也屬于DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）中的一個(gè)類別，但具有顯著的高帶寬、大容量、低延遲特點(diǎn)。在與同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，憑借速度優(yōu)勢(shì)，HBM迅速擊敗同類產(chǎn)品成為了目前AI行業(yè)共同的選擇。

HBM最早發(fā)布于2013年，其最新一代產(chǎn)品HBM3E發(fā)布于2023年8月，2024年3月末開(kāi)始供貨。據(jù)SK海力士，該產(chǎn)品最高每秒可以處理1.18TB（太字節(jié)）的數(shù)據(jù)，相當(dāng)于在1秒內(nèi)可處理230部FHD全高清電影。

目前HBM的主要制造商只有傳統(tǒng)的存儲(chǔ)芯片三巨頭，也就是SK海力士、三星和美光，目前SK海力士處于領(lǐng)先地位，三星第二，美光第三。

據(jù)TrendForce 集邦咨詢預(yù)估，2024年DRAM產(chǎn)業(yè)營(yíng)收將達(dá)907 億美元，其中HBM將貢獻(xiàn)DRAM位元出貨量5%，營(yíng)收貢獻(xiàn)可達(dá)到20%。

但從目前看來(lái)，三家現(xiàn)有的產(chǎn)能還無(wú)法滿足HBM高漲的需求。美光CEO Sanjay Mehrotra在2023年年底的財(cái)報(bào)會(huì)議上透露，其2024年的HBM產(chǎn)能預(yù)計(jì)已全部售罄；SK海力士副總裁Kim Ki-tae也表示，2024年即將生產(chǎn)的HBM已全部售罄。

為了延續(xù)HBM的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，巨頭們選擇加注擴(kuò)產(chǎn)。

先是在今年4月，SK海力士公布將投資約38.7億美元在美國(guó)印第安納州建造一座先進(jìn)封裝廠和AI產(chǎn)品研發(fā)設(shè)施。隨后在7月26日，SK海力士宣布將投資約9.4萬(wàn)億韓元(約合68億美元)在韓國(guó)龍仁市建設(shè)當(dāng)?shù)氐谝患倚酒S，2025年3月開(kāi)工，2027年5月竣工。監(jiān)管文件中顯示，這項(xiàng)投資旨在滿足對(duì)AI芯片的需求，確保未來(lái)的增長(zhǎng)。

Yole Group的最新分析報(bào)告顯示，由于人工智能服務(wù)器的需求超過(guò)了其他應(yīng)用，HBM在整個(gè)DRAM出貨量中所占的份額預(yù)計(jì)將從2023年的約2%上升到2029年的6%，由于HBM的價(jià)格遠(yuǎn)高于DDR5，就收入而言，其份額預(yù)計(jì)將從2024年的140億美元攀升至2029年的380億美元。

值得注意的是，目前除了SK海力士、三星和美光，還沒(méi)有其它廠商能夠量產(chǎn)HBM產(chǎn)品，對(duì)此我國(guó)學(xué)者表示了擔(dān)憂。電子科技大學(xué)長(zhǎng)三角研究院（湖州）集成電路與系統(tǒng)研究中心副主任黃樂(lè)天表示：“就好像一把槍，子彈供應(yīng)跟不上，射速再快也沒(méi)用。無(wú)法解決HBM問(wèn)題，我國(guó)算力就難以提升，人工智能在內(nèi)的諸多產(chǎn)業(yè)發(fā)展就將受限?！?/p>

今年三月，武漢新芯集成電路制造有限公司發(fā)布了《高帶寬存儲(chǔ)芯粒先進(jìn)封裝技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)線建設(shè)》招標(biāo)項(xiàng)目，利用三維集成多晶圓堆疊技術(shù)，打造更高容量、更大帶寬、更小功耗和更高生產(chǎn)效率的國(guó)產(chǎn)高帶寬存儲(chǔ)器(HBM)產(chǎn)品。擬新增設(shè)備16臺(tái)套，擬實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)出能力>3000片(12英寸)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，武漢新芯發(fā)布該輪招標(biāo)預(yù)示著長(zhǎng)江存儲(chǔ)或其他潛在客戶擁有DRAM產(chǎn)品制造能力，將大幅提振國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化信心。